> For the complete documentation index, see [llms.txt](https://yeasy.gitbook.io/blockchain_guide/llms.txt). Markdown versions of documentation pages are available by appending `.md` to page URLs; this page is available as [Markdown](https://yeasy.gitbook.io/blockchain_guide/03_scenario/cbdc.md).

# 央行数字货币 （CBDC）

随着数字经济的发展和加密资产技术的演进，许多央行持续研究央行数字货币（Central Bank Digital Currency，简称 CBDC）。CBDC 通常可分为面向公众日常支付的**零售型 CBDC**和面向金融机构清结算的**批发型 CBDC**；是否定位为现金（M0）的数字化形态，取决于各央行的制度设计。

在众多国家的探索中，中国的数字人民币（e-CNY）是较早进入大规模零售试点的案例之一。本节以中国人民银行 2021 年白皮书披露的 e-CNY 设计为例，剖析零售型 CBDC 的技术架构与设计理念。

## 什么是数字人民币 (e-CNY)

数字人民币是中国人民银行发行的数字形式的法定货币，由指定运营机构参与运营并向公众兑换。它与实物人民币等价，具有法偿性，主要定位为零售型 CBDC。

与比特币等去中心化加密资产不同，CBDC 由央行发行或负债背书，制度属性与私人加密资产不同。与支付宝、微信支付等第三方支付相比，按中国人民银行的设计，e-CNY 主要定位为 M0、由央行负债支持且不计付利息；第三方支付更多是支付工具和账户体系，背后对应商业银行存款或备付金等资金安排。

## 核心设计：双层运营体系

为了充分利用现有的金融基础设施，调动商业银行的积极性，并避免金融脱媒，e-CNY 采用了 **“中央银行-商业银行” 的双层运营体系**（Two-Tier Operational System）。

1. **第一层（发行层）**：**中国人民银行**。
   * 负责 e-CNY 的发行、注销、互联互通系统建设以及信息管理。
   * 央行处于核心地位，确立技术标准，保障系统安全，并处于信任链的顶端。
2. **第二层（流通层）**：**指定运营机构**。
   * 主要包括国有商业银行（如工、农、中、建、交、邮储）和特定的互联网银行（如网商银行、微众银行）。
   * 负责向公众提供兑换服务，开发数字钱包应用，并进行流通环节的运营与管理。

## 技术架构：混合技术路线

e-CNY 不预设技术路线，采用了 **“稳态与敏态结合”** 的混合架构。

* **核心系统（交易处理）**：由于需要支撑零售级别的高并发，核心交易登记系统采用了成熟的**集中式架构**，而非完全依赖区块链技术。区块链目前的性能尚难以满足全国级的实时零售支付需求。
* **外围系统与特定场景**：区块链技术主要用于数字人民币的验真、交易追溯、以及**智能合约**场景（如定向资金发放、供应链金融等），以确保信息的不可篡改和可追溯性。

## 关键特性

### 1. 可控匿名 （Managed Anonymity）

e-CNY 遵循 “小额匿名，大额依法可溯” 的原则。

* **小额匿名**：公众使用手机号即可开立四类钱包，进行小额支付，交易信息对商家和第三方平台保密，保护用户隐私。
* **大额可溯**：对于大额可疑交易，央行有权依法进行追溯和监管，以防范电信诈骗、洗钱、恐怖融资等违法犯罪行为。
* 这在保护个人隐私与打击金融犯罪之间取得了平衡。

### 2. 双离线支付

利用手机的 NFC 和可信执行环境（TEE）技术，e-CNY 支持**双离线支付**。即在收付双方手机都没有网络信号的情况下（如地下室、偏远地区或自然灾害场景），像使用现金一样完成支付。这极大地提升了支付系统的韧性和普惠性。

### 3. 可编程性 （Smart Contracts）

e-CNY 支持加载智能合约。这是一项极具创新性的功能，允许在货币上通过编程约定支付条件。

* **定向支付**：例如发放给企业的政府补贴，可设定只能用于购买生产资料，防止资金挪用。
* **预付资金管理**：消费者购买健身卡、培训课时，资金可锁定在智能合约中，按次释放给商家，防止商家卷款跑路。

## 跨境支付：mBridge 项目

除了国内零售支付，跨境支付也是 CBDC 的重要探索方向之一。中国人民银行参与了 **mBridge (多边央行数字货币桥)** 项目；该项目最初由国际清算银行（BIS）创新中心与多家央行共同推进，使用的是批发型 CBDC 试验场景，面向商业银行之间的跨境支付和外汇交易。

传统跨境支付流程往往涉及多层代理行，存在耗时较长、费用较高和透明度不足等痛点。mBridge 利用分布式账本技术（DLT）探索让不同司法辖区的央行与商业银行在同一平台上完成结算，以期实现更快、更低成本和更透明的跨境支付，但公开资料不足以支持“零成本”或已经大规模商用的表述。

截至公开披露信息，BIS 在 2022 年试点中披露了 20 家银行、164 笔、总额超过 2200 万美元的真实支付和外汇交易；香港金管局 2024 年宣布项目进入最简可行产品（MVP）阶段，并称参与商业银行已通过 MVP 平台进行真实交易、为正式推出作准备。因此，该项目更适合作为批发型 CBDC 跨境结算的阶段性试点案例。

## 全球 CBDC 进展概览

CBDC 已成为全球金融科技领域的重要议题，各主要经济体进展各异：

* **中国 (e-CNY)**：较早进入大规模零售试点的 CBDC 案例，已覆盖多地零售支付、政务、交通等场景；公开统计口径应以中国人民银行阶段性披露为准。
* **欧盟 (数字欧元)**：欧洲央行 2025 年 10 月宣布完成准备阶段并进入下一阶段；是否发行及发行日期仍需在相关立法通过后由欧洲央行管委会最终决定。按欧洲央行假设，如欧盟共同立法者在 2026 年通过法规，2027 年可能开展试点和初始交易，欧元体系目标是在 2029 年具备潜在首次发行条件。
* **美国**：联邦储备系统态度相对谨慎，更侧重于研究和评估。美联储推出的 **FedNow** 即时支付系统虽非 CBDC，但反映了其对支付系统现代化的重视。
* **巴哈马 (Sand Dollar)**：全球首个正式发行零售 CBDC 的国家（2020 年）。
* **尼日利亚 (eNaira)**：非洲首个 CBDC，2021 年发行，旨在提升金融普惠性。

根据国际清算银行（BIS）2024 年调查（2025 年发布），受访 93 家央行中有 91% 正在探索零售型 CBDC、批发型 CBDC 或两者兼有；各司法辖区的进度、用途和设计差异很大。