央行数字货币 (CBDC)

随着数字经济的蓬勃发展和加密货币技术的演进，全球各国央行纷纷加速了对央行数字货币（Central Bank Digital Currency，简称 CBDC）的研发与试点。CBDC 是由中央银行发行的、以国家信用为担保的数字化法定货币，是现金（M0）的数字化替代。

在众多国家的探索中，中国的数字人民币（e-CNY）无论是技术成熟度还是试点规模，都走在世界前列。本节将以 e-CNY 为例，深入剖析 CBDC 的技术架构与设计理念。

什么是数字人民币 (e-CNY)

数字人民币是中国人民银行发行的数字形式的法定货币，由指定运营机构参与运营并向公众兑换。它与实物人民币等价，具有法偿性。

与比特币等去中心化加密货币不同，CBDC 是中心化的，其价值由国家主权背书，币值稳定。与支付宝、微信支付等第三方支付相比，e-CNY 是钱（M0），而第三方支付是钱包（管理商业银行存款 M1/M2），两者在法律地位和安全性上存在本质区别。

为了充分利用现有的金融基础设施，调动商业银行的积极性，并避免金融脱媒，e-CNY 采用了 "中央银行-商业银行" 的双层运营体系（Two-Tier Operational System）。

第一层（发行层）：中国人民银行。
- 负责 e-CNY 的发行、注销、互联互通系统建设以及信息管理。
- 央行处于核心地位，确立技术标准，保障系统安全，并处于信任链的顶端。
第二层（流通层）：指定运营机构。
- 主要包括国有商业银行（如工、农、中、建、交、邮储）和特定的互联网银行（如网商银行、微众银行）。
- 负责向公众提供兑换服务，开发数字钱包应用，并进行流通环节的运营与管理。

e-CNY 不预设技术路线，采用了 "稳态与敏态结合" 的混合架构。

核心系统（交易处理）：由于需要支撑零售级别的高并发（双十一级别的数万 TPS），核心交易登记系统采用了成熟的集中式架构，而非区块链技术。区块链目前的性能尚难以满足全国级的实时零售支付需求。
外围系统与特定场景：区块链技术主要用于数字人民币的验真、交易追溯、以及智能合约场景（如定向资金发放、供应链金融等），以确保信息的不可篡改和可追溯性。

e-CNY 遵循 "小额匿名，大额依法可溯" 的原则。

利用手机的 NFC 和可信执行环境（TEE）技术，e-CNY 支持双离线支付。即在收付双方手机都没有网络信号的情况下（如地下室、偏远地区或自然灾害场景），像使用现金一样完成支付。这极大地提升了支付系统的韧性和普惠性。

e-CNY 支持加载智能合约。这是一项极具创新性的功能，允许在货币上通过编程约定支付条件。

除了国内零售支付，跨境支付是 CBDC 最具潜力的应用场景之一。中国人民银行参与了由国际清算银行（BIS）发起的 mBridge (多边央行数字货币桥) 项目。

传统跨境支付（如 SWIFT）流程长、费用高、透明度低。mBridge 利用分布式账本技术（DLT），将不同国家的央行直接连接起来，实现了跨境支付的 "秒级到账" 和 "零成本"（或极低成本）。这对于推动人民币国际化和建立更高效的全球支付基础设施具有战略意义。

到 2025 年，mBridge 已在实际贸易结算中处理了数百亿规模的交易，验证了 CBDC 在改善全球跨境支付体系中的巨大潜力。

CBDC 已成为全球金融科技领域的重要议题，各主要经济体进展各异：

根据国际清算银行（BIS）的调查，截至 2024 年，全球超过 130 个国家和地区正在研究或试点 CBDC，代表了全球 GDP 的 98%。

最后更新于4小时前

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